El CEO de Franklin Templeton envía un fuerte mensaje sobre SpaceX
SpaceX comenzó a cotizar en el Nasdaq el 12 de junio de 2026, bajo el símbolo SPCX, recaudando 75 mil millones de dólares con una valoración de 1.75 billones de dólares en la mayor oferta pública inicial (IPO) de la historia. Dos días antes, la CEO de Franklin Templeton, Jenny…
SpaceX comenzó a cotizar en el Nasdaq el 12 de junio de 2026, bajo el símbolo SPCX, recaudando 75 mil millones de dólares con una valoración de 1.75 billones de dólares en la mayor oferta pública inicial (IPO) de la historia.
Dos días antes, la CEO de Franklin Templeton, Jenny Johnson, se sentó con "Squawk Box" de CNBC y describió a SpaceX como un reflejo de "el mayor cambio tecnológico de mi vida".
Ese comentario, hecho justo antes de uno de los debuts más anticipados en la historia del mercado, captura la tensión central que enfrentan los inversionistas en este momento.
SpaceX no se está haciendo pública simplemente como una empresa de cohetes. Se está haciendo pública como tres negocios agrupados en uno, y el propio prospecto de la compañía es inusualmente directo sobre cómo están funcionando esos tres negocios de manera diferente.
Lo que dice la propia presentación de SpaceX sobre sus tres segmentos
La declaración de registro S-1 de SpaceX, presentada ante la SEC, divide a la compañía en tres segmentos: Espacio, Conectividad e IA. Para el primer trimestre de 2026, SpaceX reportó ingresos consolidados de 4.69 mil millones de dólares y una pérdida de operaciones de 1.94 mil millones de dólares.
Para el año completo 2025, los ingresos consolidados fueron de 18.67 mil millones de dólares contra una pérdida de operaciones de 2.59 mil millones de dólares.
El desglose de segmentos explica por qué esos números generales se mueven en diferentes direcciones dependiendo de qué parte del negocio se incluya. Espacio generó 619 millones de dólares en ingresos pero perdió 662 millones de dólares en base operativa, en gran medida porque el segmento financió 930 millones de dólares en investigación y desarrollo de Starship durante el trimestre.
Conectividad, principalmente Starlink, generó 3.26 mil millones de dólares en ingresos del Q1 2026 y 1.19 mil millones de dólares en ingresos operativos.
El segmento de IA, que incluye xAI tras su fusión en febrero de 2026, generó 818 millones de dólares en ingresos y perdió 2.47 mil millones de dólares en operaciones en el mismo trimestre.
El segmento de Conectividad está sosteniendo a SpaceX, mientras que IA quema efectivo
El patrón es consistente a lo largo del trimestre y del año completo. En 2025, Conectividad generó 11.39 mil millones de dólares en ingresos y 4.42 mil millones de dólares en ingresos operativos, un aumento del 49.8% y del 120.4% interanual, respectivamente. El segmento de IA generó 3.2 mil millones de dólares en ingresos pero perdió 6.36 mil millones de dólares en operaciones durante el mismo año.
Para los inversionistas, la lectura práctica del prospecto es sencilla. El crecimiento de Starlink y la expansión de márgenes están financiando la capacidad de la compañía para absorber enormes pérdidas en el segmento de IA mientras ese negocio escala.
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Los números de suscriptores explican por qué Conectividad sostiene ese peso. SpaceX reportó aproximadamente 10.3 millones de suscriptores de Starlink al 31 de marzo de 2026, atendidos por una constelación de aproximadamente 9,600 satélites en 164 países y territorios, según la presentación S-1.
