Mercados inmobiliarios de lujo ante choques geopolíticos: lecciones del caso Dubai
Choques geopolíticos pueden reconfigurar mercados inmobiliarios de lujo en cuestión de semanas, como lo demuestra el caso de Dubai. Según datos de ValuStrat, consultora con una década rastreando el mercado de bienes raíces en la ciudad, las ventas de propiedades cayeron 19% en mayo respecto al mes anterior, acelerando una caída del 4% registrada en abril. Las transacciones se ubican ahora por debajo de la mitad del nivel registrado en el mismo periodo del año anterior, el peor desempeño del mercado de vivienda lista desde la pandemia, de acuerdo con Haider Tuaima, director de investigación inmobiliaria de la firma.
Por su parte, la firma de análisis Reidin documentó que el valor total de propiedades vendidas en mayo alcanzó 22,500 millones de dírhams (aproximadamente 6,100 millones de dólares), un 42% por debajo del registro de abril y cerca de la mitad del volumen transaccionado antes del inicio del conflicto bélico en la región. El detonante fue el estallido de hostilidades en Oriente Medio a finales de febrero, que incluyó el impacto de un misil iraní sobre un hotel de cinco estrellas en la zona de Palm Jumeirah en marzo. Agentes inmobiliarios reportan descuentos de entre 20% y 25% sobre los valores previos al conflicto en el segmento de propiedades de más de 10 millones de dólares, con una salida masiva de compradores de alto patrimonio neto que habían elegido Dubai por su política de cero impuesto sobre la renta.
El contexto previo hace más significativa la magnitud del ajuste. Según el reporte de Knight Frank, Dubai fue la ciudad más activa del mundo en bienes raíces de lujo a finales de 2025, superando a Londres, Nueva York, Los Ángeles y Hong Kong en el segmento de propiedades valuadas entre 2.5 y 10 millones de dólares. En el rango superior a 10 millones, Dubai registró 9,050 operaciones frente a 6,577 en Nueva York y 3,089 en Londres. Ahora, con compradores europeos adoptando una postura de espera de uno a dos años y el capital nómada de ultra alto patrimonio reorientándose hacia Milán, Londres y Singapur, el mercado enfrenta una corrección estructural que, según analistas del sector, también depurará el ecosistema de intermediarios: de aproximadamente 10,000 brokers activos hoy, se anticipa una reducción significativa en los próximos meses. Para estrategas e inversores institucionales, el episodio refuerza la necesidad de incorporar escenarios de riesgo geopolítico en los modelos de valuación de activos inmobiliarios en mercados emergentes de lujo.