Concentración extrema en mercados emergentes: riesgos de dependencia tecnológica y oportunidades selectivas
Gestoras advierten sobre la vulnerabilidad de índices dominados por dos mercados, pero ven potencial en selección activa para 2026
Mercados emergentes enfrentan un problema estructural de concentración que expone a inversores a riesgos sistémicos significativos. El índice MSCI Emerging Markets ha registrado una revalorización del 25% en el período analizado, pero este desempeño está condicionado principalmente por Corea del Sur (112% de ganancia) y Taiwán (68%), que en conjunto…
Mercados emergentes enfrentan un problema estructural de concentración que expone a inversores a riesgos sistémicos significativos. El índice MSCI Emerging Markets ha registrado una revalorización del 25% en el período analizado, pero este desempeño está condicionado principalmente por Corea del Sur (112% de ganancia) y Taiwán (68%), que en conjunto representan la mitad del índice. Al excluir estos dos mercados, el resto de las acciones emergentes habría registrado una corrección cercana al 5%, revelando una divergencia fundamental entre la narrativa de mercado y la realidad de la mayoría de economías emergentes.
Esta concentración extrema genera vulnerabilidades que van más allá de la simple falta de diversificación. La dependencia de un número reducido de mercados ligados al ciclo tecnológico global amplifica la volatilidad y limita la capacidad de absorción de shocks. Corea del Sur ha experimentado variaciones de al menos 5% en más de veinte sesiones durante el año, un fenómeno intensificado por fondos cotizados (ETF) y operaciones de trading apalancadas que actúan como amplificadores de movimientos de mercado. Analistas advierten que si las dudas en torno a la inteligencia artificial se intensifican, la corrección en estos mercados podría ser tan abrupta como su reciente ascenso, especialmente considerando que las revisiones al alza de expectativas de beneficios para Corea del Sur y Taiwán han desacelerado en los últimos trimestres.
Frente a este escenario, la inversión activa emerge como alternativa estratégica para acceder a los motores tradicionales de crecimiento en mercados emergentes: expansión de clase media, ciclos de materias primas e infraestructura. Gestores reportan un cambio gradual de inversión pasiva a activa, buscando perfiles de rentabilidad más equilibrados mediante combinación de ingresos y selección de valores. De cara a 2026, factores estructurales sostienen una perspectiva optimista: aumento de inversión de capital global, expansión de infraestructura de centros de datos, incremento de gasto en defensa, descarbonización y diversificación de cadenas de suministro. Mercados emergentes desempeñan un papel fundamental en estas áreas, creando contexto atractivo para inversores que busquen identificar empresas con flujos de caja sólidos, beneficios resilientes y rentabilidades sostenibles, especialmente mediante gestión activa que permita diferenciación respecto a índices concentrados.
