Modelo de comisiones en fondos de pensión: del saldo al flujo
Experto propone cambio estructural en cálculo de comisiones de Afore para alinear incentivos con rentabilidad
Cambios en la estructura de comisiones de las administradoras de fondos para el retiro (Afore) podrían reconfigurar la dinámica financiera del sistema de pensiones mexicano. Un especialista en seguridad social ha propuesto que las comisiones se calculen sobre el flujo de aportaciones en lugar del saldo acumulado, un ajuste que…
Cambios en la estructura de comisiones de las administradoras de fondos para el retiro (Afore) podrían reconfigurar la dinámica financiera del sistema de pensiones mexicano. Un especialista en seguridad social ha propuesto que las comisiones se calculen sobre el flujo de aportaciones en lugar del saldo acumulado, un ajuste que tendría implicaciones significativas tanto para la rentabilidad de estas empresas como para los ahorros de los trabajadores.
Datos de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar) revelan que la utilidad neta de las diez Afore más importantes alcanzó 7 mil 753 millones de pesos entre enero y mayo del año en curso, representando un incremento del 21.4 por ciento nominal y 16.6 por ciento real respecto al mismo período anterior. Este crecimiento ha sido impulsado principalmente por ingresos por comisiones que sumaron 19 mil millones de pesos, equivalente a un aumento del 18 por ciento nominal y 13.3 por ciento real, marcando el nivel más alto desde 2021. Estos números evidencian una desconexión entre el desempeño de las administradoras y el rendimiento efectivo de las pensiones que gestionan.
Actualmente, las comisiones se calculan sobre un volumen administrado de 8 billones 900 mil millones de pesos correspondiente a 70 millones 300 mil trabajadores, en lugar de sobre el flujo de nuevas aportaciones. Aunque las tasas de comisión han disminuido gradualmente de 0.9 a 0.53 por ciento en promedio desde la reforma de 2022, el incremento en el monto administrado compensa esta reducción porcentual, manteniendo los ingresos de las administradoras en niveles récord. Este mecanismo genera utilidades desvinculadas del rendimiento real de las inversiones, lo que plantea interrogantes sobre la alineación de incentivos entre administradoras y afiliados.
Proponentes del cambio argumentan que un modelo basado en flujo generaría incentivos más directos para que las Afore se enfoquen en captar nuevas aportaciones y mejorar la experiencia del afiliado, en lugar de simplemente beneficiarse del crecimiento pasivo del saldo administrado. Esta transición requeriría una reflexión profunda sobre la equidad y sostenibilidad del sistema de pensiones, considerando tanto la viabilidad operativa de las administradoras como el impacto en los niveles de pensión que reciben los trabajadores mexicanos al momento de su jubilación.
