Percepción de riesgo soberano en Colombia mejora hacia niveles previos a pérdida de grado de inversión

Mercados internacionales reconocen mejora en perfil de riesgo del país, pero condicionan recuperación de calificación a resultados fiscales concretos

Indicadores de riesgo soberano de Colombia han mostrado una mejora significativa en los últimos meses, alcanzando niveles no observados desde 2021. Los seguros contra impago de deuda a cinco años, medidos a través de credit default swaps (CDS), se redujeron de cerca de 400 puntos básicos a finales de 2022…

Indicadores de riesgo soberano de Colombia han mostrado una mejora significativa en los últimos meses, alcanzando niveles no observados desde 2021. Los seguros contra impago de deuda a cinco años, medidos a través de credit default swaps (CDS), se redujeron de cerca de 400 puntos básicos a finales de 2022 a un rango de 141 a 144 puntos básicos a mediados de julio, según análisis del Grupo Cibest. Este descenso refleja un cambio en la percepción de los inversores extranjeros sobre la situación económica, política y social del país, así como expectativas de ajuste fiscal y entrada de capitales hacia activos locales.

Desde que Colombia perdió su grado de inversión en 2021, el indicador CDS a cinco años ha promediado 216 puntos básicos, superando significativamente los 134 puntos básicos que mantuvo entre 2011 y 2021, cuando contaba con calificación BBB-. La reducción actual de 91 puntos básicos entre enero y julio posiciona al país en territorio más competitivo frente a pares regionales. Al comparar con Brasil y México, Colombia ha experimentado reducciones de 76 y 72 puntos básicos respectivamente en su prima de riesgo. Germán Cristancho, gerente de Investigaciones Económicas de Davivienda Corredores, señaló que esta mejora se atribuye principalmente a las expectativas de un plan de ajuste fiscal integral, aunque advirtió que el nivel actual sigue siendo superior al de Brasil, que tampoco posee grado de inversión.

La caída en los CDS implica que los mercados exigen una prima menor por asegurar la deuda soberana del país, lo que se traduce en costos de financiamiento más accesibles tanto para el Estado como para empresas nacionales. Una menor prima de riesgo fortalece el peso colombiano, fomenta la compra de títulos de deuda pública (TES) y mejora la valoración de activos locales. Sin embargo, esta mejora en la percepción de riesgo no es suficiente por sí sola para justificar un cambio en la calificación soberana. Los mercados internacionales han condicionado una recuperación del grado de inversión a la implementación efectiva de medidas de ajuste fiscal y a resultados económicos concretos que demuestren sostenibilidad en el mediano plazo. La próxima reforma tributaria será determinante para validar si estas mejoras en la confianza internacional se consolidan o si se revierten ante señales de debilidad fiscal.