Costos de endeudamiento en bienes raíces comerciales experimentaron una desaceleración notable en el segundo trimestre de 2026, marcando un punto de inflexión después de casi dos años de caídas consecutivas. El término SOFR promedió 3.62%, registrando una disminución de apenas 4 puntos base respecto al trimestre anterior, en contraste con los descensos significativos observados en períodos previos. Esta estabilización refleja un cambio en la dinámica de mercado, donde la Reserva Federal mantiene una postura de espera y las expectativas de recortes de tasas en 2026 se han reducido considerablemente. La encuesta de mercados de capital de deuda recopiló 1,794 cotizaciones de 105 profesionales del sector, revelando cambios importantes en las preferencias de financiamiento. Las tasas totales cayeron 4 puntos base en todos los tipos y subtipos de propiedades, una desaceleración respecto al primer trimestre que registró 10 puntos base y al cuarto trimestre de 2025 que mostró 45 puntos base. Sin embargo, la tasa promedio general sigue siendo 71 puntos base inferior comparada con el año anterior. El sector de construcción experimentó el mayor movimiento a la baja con una caída de 26 puntos base hasta 6.08%, mientras que la construcción de oficinas registró una disminución significativa de 178 puntos base situándose en 6.19%. Por el contrario, las tasas hoteleras aumentaron 25 puntos base alcanzando 6.07%, el incremento más notable entre los diferentes tipos de propiedad. El financiamiento de apartamentos se mantuvo como el más económico con una tasa del 5.22%. Un cambio estratégico notable es la rotación de prestatarios hacia productos a tasa fija, con un incremento del 28% en las cotizaciones senior a corto plazo a tasa fija, alcanzando 498 operaciones y representando el 28% de todas las cotizaciones recibidas, un aumento de 7 puntos porcentuales. Las cotizaciones senior a corto plazo a tasa flotante disminuyeron 16%, situándose en 608 y perdiendo 5 puntos de participación. Este movimiento refleja la incertidumbre respecto a la trayectoria futura de tasas y la búsqueda de certidumbre en costos de financiamiento. El volumen total de cotizaciones cayó 4%, aunque la competencia se mantuvo firme con prestatarios que buscan financiamiento nuevo recibiendo en promedio 5.3 cotizaciones competitivas. Los rendimientos de bonos del Tesoro experimentaron una recuperación significativa con implicaciones importantes para el mercado. El UST a 5 años promedió 4.09% en el segundo trimestre con un aumento de 32 puntos base, mientras que el de 10 años promedió 4.42% incrementándose en 22 puntos base. Por primera vez en este ciclo, ambos plazos se sitúan por encima de los niveles del año anterior, señalando un reajuste en las expectativas de inflación y crecimiento económico. Este contexto tiene implicaciones importantes para tomadores de decisiones en mercados emergentes, donde los diferenciales de riesgo y disponibilidad de crédito están vinculados a los movimientos de.